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　　7月份，由于迎峰度夏来临，全国持续高温天气，同时水力发电受到大雨防洪的抑制，电厂日耗高位运行，电煤需求有所增加，现货价格持续走高，ZC1709合约一度突破600一线关口，创下新高616.6元/吨；随后国家调控力度加大，在政策保供给、稳煤价等消息的压制下，动煤开始震荡回落。主力合约ZC1709报收609.8元/吨，月涨30.0元/吨，涨幅5.17%；持仓33.9万手，成交496.0万手，缩量减仓。截至7月26日，环渤海动力煤价格指数报583元/吨，较月初上涨了6元/吨，同比上行1.04%，连续七期上涨，，累计上行21元/吨。由于迎峰度夏、用煤高峰对于煤炭市场仍有一定的支撑，但国家调控力度不断加大，在政策导向下，大型煤电企业交易重心转向长协煤，对现货价格博弈的参与度降低，从而煤价逐步走稳，因此近期BSPI指数稳中微涨。

　　当前高温天气仍将持续，下游电厂日耗煤量季节性高位，同时水电表现不及预期，加之全国安全生产大检查、煤管票等仍对煤炭供给有所抑制，煤炭市场供需面短期依然较好，现货价格高位运行，对期货价格有所支撑。

　　但国家调控力度逐渐加大，目前国家积极应对煤炭供需紧张问题，要求加快先进产能释放保供应、保障煤炭运力协调等，预计后期煤炭产量将进一步增加，煤炭供需紧平衡的矛盾或得到有效缓解，后续煤价或将逐渐回归理性运行。随着后期天气逐步降温，煤炭需求预期将有所走弱，同时伴随着先进产能核增生产能力的释放，预计后期煤价将逐渐回落，关注动煤逢高沽空的机会。

　　1信息回顾

　　1.1PMI走势平稳，制造业温和增长

　　2017年7月31日，国家统计局发布数据显示，2017年7月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，较上月回落0.3个百分点，连续10个月位于51.0%以上的扩张区间，经济稳中向好态势仍在发展，增长的稳定性趋向提高。同期，7月财新中国制造业PMI为51.1，较上月回升了0.7个百分点，创四个月新高，制造业运行连续两月出现改善，扭转5月的轻微放缓状态。

　　整体来看，7月份官方、财新制造业PMI走势平稳，制造业生产未来会温和增长。受去年同期基数较低因素的影响，三季度主要宏观指标表现可能仍然较好。

　　1.2煤炭去产能工作进展顺利

　　7月18日，国家发展改革委就宏观经济运行情况举行新闻发布会，发改委政研室主任、新闻发言人严鹏程介绍去产能最新进展时表示，上半年坚决淘汰钢铁落后产能，严格控制新增产能，截至6月末，“地条钢”按计划出清；此外，上半年共退出煤炭产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。

　　1.3发改委等16部委联合发文防范化解煤电产能过剩

　　8月1日，发改委等16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》。主要任务包括，依法依规淘汰关停不符合要求的30万千瓦以下煤电机组（含燃煤自备机组）；对未核先建、违规核准、批建不符、开工手续不全等违规煤电项目一律停工、停产，并根据实际情况依法依规分类处理；预警等级为红色和橙色的省份，不再新增煤电规划建设规模，2020年底前已纳入规划基地外送项目的投产规模原则上减半。

　　1.4国家发改委召集五大发电集团以及其他重点发电企业召开会议

　　7月12日下午，国家发改委召集五大发电集团以及其他重点发电企业召开会议。会议听取了近期发电情况重点是火电、水电同比和环比变化情况，电煤收、耗、存同比和环比变化情况，及供应中存在的问题和建议。

　　1.5国家发展改革委召开2017年迎峰度夏电力煤炭供应专题会议

　　7月17日，国家发展改革委召开迎峰度夏电力煤炭供应专题会议。会议分析了今年以来煤炭、电力供应形势和迎峰度夏供应保障情况，对做好下步供应保障工作提出了具体要求。

　　1.6山西遭最严安全检查

　　山西省从7月开始安全生产大检查工作，到10月底结束，分三个阶段全面开展。为确保此次大检查取得实效，山西省安委会成立了安全生产大检查领导组，由山西省省长楼阳生担任组长，所有副省长和省政府秘书长任副组长，成员包括11个市政府市长和省安委会成员单位主要负责人。据了解，此次大检查重点检查煤矿、金属非金属矿山和尾矿库、道路交通等14个重点行业领域。

　　2行情回顾

　　2.1动力煤期价走势

　　7月份，由于迎峰度夏来临，全国持续高温天气，同时水力发电受到大雨防洪的抑制，电厂日耗高位运行，电煤需求有所增加，现货价格持续走高，ZC1709合约一度突破600一线关口，创下新高616.6元/吨；随后国家调控力度加大，在政策保供给、稳煤价等消息的压制下，动煤开始震荡回落。主力合约ZC1709报收609.8元/吨，月涨30.0元/吨，涨幅5.17%；持仓33.9万手，成交496.0万手，缩量减仓。

　　图1：动煤ZC1709行情走势

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