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2019年动力煤年报
摘要:
2018年动力煤主力期货整体围绕区间550~680元/吨震荡运行为主。一季度受年前国内多数地区冬季需求较好影响,电厂库存一度较低,供应较为紧张,供需阶段性错配,加上运输原因令市场有恐慌情绪导致现货异常坚挺。节后由于矿方产能逐渐放开且沿海大量采购进口煤,导致库存大幅累积,动力煤价格出现下跌。二季度,大秦线春季检修导致港口存量有所回落,下游港口陆续传出进口煤政策调整消息,港口吞吐量有所增加,贸易商心态有所好转。山西省要求省属煤企带头减产量、去产能,有力带动煤炭供求关系改善。随着夏季用煤消费旺季临近,电厂补库意愿也在加强。三季度动力煤整体走势下跌后震荡走强,前期主要是内蒙地区环保阶段性结束,部分符合要求煤矿恢复生产,同时进口煤适度放开限制,导致煤价持续走低。中旬华东华南受台风天气影响,降水较多,电厂日耗有所下降,主要大型电力集团目前对现货采购保持谨慎态度。四季度在下游电厂持续低日耗、高库存运行的背景下,动煤价格自国庆节后开始高位震荡下行。
2019年经济运行的总基调以“稳”为主。从政策层面来看,在强化逆周期调节的情况下,央行仍将维持流动性合理充裕,货币政策稳健偏松,明年降准依旧可期。供需方面,2019 年,煤炭去产能从“总量”走向“结构性”去产能,新增产能进入投放期,产量稳步增加,在一定程度上缓解煤炭供需紧张关系,有助于煤炭价格回归合理区间。在宏观经济预期较弱以及能源结构调整的背景下,煤炭消费增长压力较大,但在加大电力终端能源消费替代、电器“消费升级”、以及新型产业发展的推动下,电力消费增速仍将可期。期间,发改委政策调控及环保限产政策间制衡仍是关注的重点。价格方面,明年在供求结构转向宽平衡的背景下,价格中枢将预期下移。为稳定煤价、促进煤炭价格回归合理区间,相关部门通过鼓励煤电双方签订中长期合同等办法平抑煤价上涨,预计 2019 年相关措施会更加全面有效,操作上,整体维持500~650区间操作为主,重点把握价格季节性变动节奏。
目 录
一、2018年动力煤行情回顾 3
二、2019年动力煤行情展望 4
2.1 宏观因素分析 4
2.1.1 货币因素 4
2.1.2 固定资产投资 6
2.2 动力煤供需分析 7
2.2.1 供给情况分析 7
2.2.2 需求情况分析 10
2.3 库存情况分析 14
2.4 运输情况分析 16
2.5 政策影响 17
2.5.1 2018年煤炭相关政策梳理 18
2.5.2 明年煤炭去产能继续有效推进 18
2.5.3 “保供应、稳价格”政策继续有效推进 18
三、结论 19
一、2018年动力煤行情回顾
图1. 2018年动力煤指数猜你喜欢
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