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　　要点提示：

　　1、先进产能加速释放，煤炭供应趋宽松

　　2、电厂库存整体高位，高日耗难以维系

　　3、运费偏稳盘整

　　操作建议：

　　南方持续的高温天气带动电厂日耗上升至年内高位，而高温天气难以长期维持，电力需求也将逐步缓和；近期煤价的上涨使得煤企利润好转，而电厂利润收缩，上游煤矿存在放大供应的动力，下游电厂受成本影响及库存高位影响，采购积极性降低，由此导致的供需失衡将在未来逐步凸显。动力煤的上涨空间将受到较大的抑制。

　　ZC709合约，600上方可做趋势空单。

　　一、动力煤7月行情回顾

　　截至7月26日，环渤海动力煤价格指数报583元/吨，较上月最后一期上涨6元/吨，涨幅1.04%；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价636元/吨，较上月末上涨48元/吨，涨幅达7.85%；ZC709合约报收604.8点，较上月末上涨25点，涨幅达4.22%。

　　图1：秦皇岛港主流卡值动力煤平仓价 单位：元/吨

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