4月动力煤现货市场从高位回落，阴跌不断，期货市场则表现共振。供暖季的结束和南方雨季的来临，下游火电需求逐渐被水电取代，叠加供应偏紧状态在煤矿开工率的回升下得到缓解，山西省也取消了276工作日的限制，预期5月份煤炭供应会持续回升。总体而言，煤价或振荡偏弱运行，操作上建议逢高卖出。

　　第一部分产业链分析

　　(一)现货市场

　　4月份，动力煤现货市场持续从高位下调。截至4月26日，秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)月末报642元/吨，较上月末下跌了38元/吨或5.56%。另外，最新一期(4月26日)环渤海动力煤指数5500大卡动力煤综合平均价格报收598元/吨，较上一期下跌1元/吨，已经连续5期下跌，较上月末累积下跌7元/吨。

　　在4月进入下游需求的淡季后，加上山西宣布煤炭生产不再实行276个工作日，恢复正常工作时间，动力煤价格整体步入下行通道，尽管在跌幅仍不如其他黑色系品种，但市场声音对于动力煤未来的走势看法颇为一直，因此，短期动力煤价格将持续运行在下行通道中。

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