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本报记者 陈植 上海报道
最新数据显示,国内6大发电集团6月发电耗煤同比增速,从5月11%大幅下降至5.6%,创下去年7月以来的新低值。
但这并不影响游资投机押注动力煤价格大涨的热情。
过去一个月,国内动力煤期货主力合约(1709)从516元/吨迅速飙涨至最高594元/吨。截至7月6日收盘时,国内动力煤期货1709合约收在591.8元/吨,离4月创下的年内高点596.2元/吨仅有一步之遥。
“这两天,各路游资还在纷纷涌入动力煤期货市场。”一家期货公司交易员告诉记者。他把这些游资称为政策套利者。究其原因,多数游资是冲着7月1日国家规定二类进口口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货,导致不少南方地区电厂只能转购国产动力煤,由此引发煤炭需求激增。加之山西正在加强环保检查,8月初内蒙古迎来70周年大庆所引发的煤矿限产现象增加,也被他们视为推高动力煤期货获利的由头。
但他担心,即便动力煤期货逐步逼近年内高点,其未来上涨空间还有多高,却是一个未知数。
“随着相关部门迅速出台煤炭增产保供政策,原先囤煤待涨的不少贸易商已经出现恐慌情绪而纷纷抛货,令北方港口动力煤交易价格出现回落。”多位煤炭业内人士透露,这令不少北方大型港口Q5500大卡动力煤价格走出过山车行情——从6月初500元/吨迅速上涨至610元/吨,最近两天又回落至590元/吨附近。
随着南方持续雨水天气令水力发电量增加,南方地区不少电厂煤炭库存加大,某种程度抵消二类港口禁运进口煤政策的利好效应。
“未来1-2个月,国内动力煤现货价格将逐步向长期协议价格靠拢(7月长协价格为557元/吨),除非市场出现新的供应缺口,否则增产保供一整套监管组合拳的陆续落地,将很大程度遏制游资的投机买涨动力煤势头。”上述期货公司交易员向记者直言。
多头的算盘
“今年动力煤投机买涨行情,来得比较早。”多位期货公司人士坦言。往年夏季用电高峰来临前,游资大多从6月底布局动力煤期货价格上涨行情,今年5月底以来,不少游资便纷纷涌入。
在游资买涨的推动下,过去一个月文华动力煤指数从最低522.8元/吨上涨至最高595元/吨附近,涨幅超过14%。
“起初,市场认为游资为炒作二类进口口岸禁运进口煤炭题材而来。”这些期货公司人士向记者透露。后来他们发现,游资其实有备而来——不少游资专门前往港口调研进口煤炭状况,除了确认二类口岸已经采取措施限制进口煤炭船停靠卸货,6月初秦皇岛港、国投曹妃甸港、国投京唐港等北方地区三大港口受到发电企业采购量增加影响,日均煤炭发运量合计达到93.4万吨,较5月环比增加11.7万吨。由于贸易商惜售行为令煤炭调入量没有同步增加,导致这些港口煤炭库存快速降低约100万吨,降幅高达9%。
“库存减少,往往是游资投机买涨动力煤获利的最大底气。”他们进一步指出。在他们看来,上述现象的出现,某种程度也是不少游资有意为之——其实,不少游资都有贸易商背景,他们此次投机押注动力煤上涨,主要是在期货、现货市场两面押注。具体而言,他们一面囤煤待涨,推高港口动力煤现货价格,一面买涨动力煤远月期货合约价格,令1709主力合约价格从贴水变成升水10元/吨,吸引大量资金跟进追涨动力煤期货近月合约,从而形成近月、远月、现货同步快速上涨的局面。
“它导致有些港口出现动力煤无成交上涨局面,进一步加剧市场争购热情,令北方不少港口动力煤交易报价迅速跳涨至600元/吨上方。”多位动力煤业内人士向记者透露。
在他们看来,游资剑走偏锋式的投机买涨行为,未必能持续多久。尤其是北方港口煤价连续突破国家规定的绿色区域与蓝色区域,远远超过长期协议价格,无形间加大了政府相关部门干预的几率。
监管来袭引投机退潮
6月动力煤期货现货价格持续大涨,令监管政策不期而至。
从6月8日起,发改委等相关部门一连召开三次专题会议,要求相关企业及早有效地增加煤炭产量,确保煤炭价格长期运行在绿色区间,并通过实际行动抑制当前动力煤价格继续上涨。
“当环渤海地区现货动力煤价格突破政府部门设定的绿色区间上限时,市场已经猜测政府部门很快会采取措施干预。但没想到干预行动来得如此迅速。”上述期货公司交易员坦言。
在他看来,此次游资之所以敢于投机买涨动力煤获利,有故技重施的算盘——利用价格上涨与监管政策落地所存在的时间差,实现获利退出。具体而言,去年6月底煤炭市场曾出现供需紧张状况,但当时5500大卡动力煤徘徊在400元/吨低点,导致煤炭供需紧张状况没有引起国家相关部门关注,直到随后两个月煤炭价格持续大涨100元/吨,去年9月相关部门开始加大调控力度,直到11月中旬见效,其间煤炭价格最高触及780元/吨,令投机资本收益颇丰同时,不少电厂遭遇经营亏损。
“如今监管部门迅速做出应对措施,无疑打了投机客一个措手不及。”他分析说。随着发改委相关部门连续释放保供应、稳价格的政策信号,不少囤煤待涨的动力煤贸易商已经出现恐慌情绪而纷纷抛货,令环渤海动力煤价格指数迅速冲高回落,目前基本徘徊在长期协议价格区间。
随之而来,是不少电力企业纷纷现货按照长期协议价格进行采购动力煤。毕竟,在一系列政策落地下,国内6大发电集团电煤库存总量为1344.1万吨,创下2015年8月以来高位,且高于过去8年历史均值,而大型发电集团库存充足,无形间令不少贸易商难以利用供需紧张关系抬价销售。
记者了解到,随着贸易商抛售落袋而安,截至7月4日秦皇岛港口库存为565万吨,较上周末回升15万吨,意味着贸易商囤煤待涨的算盘基本划上了休止符。
“现在连天气也来搅局。”多位动力煤贸易商透露。6月下旬以来受南方地区降水影响导致水力发电量增加,沿海区域电厂日耗煤炭量环比出现明显回落,电厂煤炭库存再度回升,迫使他们不得不考虑迅速平仓多头头寸,尽早远离这个赢面不大的投机浪潮。
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