水泥:本周全国水泥市场价格大体平稳,局部有所下滑。12月中旬,受不利天气因素影响,国内水泥市场成交量有所下滑,企业发货环比减少10%-30%不等,受此影响,价格偏高地区水泥价格开始出现回落。短期看,受益于部分地区仍有生产线停产,以及库存水平偏低支撑,价格暂未发生大范围下调,但后期随着库存增加,安徽和浙江原停产生产线复产,高位的水泥价格将会陆续,直至回落到合理水平。 玻璃:本周末全国白玻均价1614元,环比上周上涨10元,同比去年下降32元。近一个多月市场基本保持平稳(同比弱势因为去年11月8日沙河9条线的突然关停);本周需求端环比有改善,北方地区存在一定的赶工需求,华中华南需求能够维持到元月中旬,加工企业与贸易商玻璃原片库存普遍偏低;供给端停产冷修节奏有望加快;成本端纯碱价格进一步上涨与燃料油价格随前期国际油价下行相抵冲,企业成本压力不升反降(我们反映玻璃企业盈利能力的的玻璃纯碱重油差指标上升),故综合而言玻璃企业信心与经营环境环比有所缓和。 玻纤:本周市场价格持续维持平稳,主流企业价格差异拉大,目前2400tex缠绕直接纱价格主流维持4900-5000元/吨不等,巨石等龙头企业领先优势越拉越大;主要原材料价格:本周IPE布伦特原油期货价格环比上涨1.4美元/桶,为61.71美元/桶。重质纯碱价格环比上涨50元/吨,主流送到终端价在2100元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格570元/吨,环比持平。 建材行业策略: 第一,我们认为基建投资数据10月开始超预期转正,未来4-5月增速可能进一步上行;其次我们观察到中观行业层面设计企业订单好转,印证基建订单落地加快;而雄安有望逐步由预期向落地建设过度。基建三重共振,水泥有望首先受益,我们继续推荐龙头海螺水泥,冀东水泥(财政发力角度基建弹性,受益雄安京津冀龙头),其次是:华新水泥(受益川藏线)、华南推荐华润水泥,H股推荐中国建材; 第二,贸易战因素缓和,继续推荐中国巨石、福耀玻璃;推荐东方雨虹,开启新一轮减员增效及战略大调整,油价见顶原材料因素反转; 第三,北新建材、伟星新材、信义玻璃、海螺创业、依然继续重点推荐。

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