本期投资提示: 国务院安委会决定对6类高风险煤矿进行体检,叠加陕西等部分省份开展环保督查活动,煤炭产地再现煤矿停产,预计将会促使坑口动力煤价格反弹;而港口方面,受南方雨雪天气影响,需求有所提振,煤企提价意愿增强,动力煤价格有望反弹。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位,但是近期钢价下跌对焦煤焦炭价格形成影响,焦煤焦炭价格均开始下跌,宏观经济预期悲观,钢价承压导致焦煤焦炭产业链投资逻辑存在瑕疵,所以仍旧看好动力煤板块,动力煤龙头标的处于低估值状态,叠加高分红、高股息特性凸显,首推动力煤标的中国神华、陕西煤业;另外烯烃价格维持高位震荡,推荐现代煤化工煤制烯烃标的中煤能源。 重要信息回顾: 煤市传统旺季到来,动力煤价格高位震荡:国务院安委会办公室决定对6类高风险煤矿开展一次体检,并关停一部分高风险煤矿,受此政策影响以及近期陕北地区开展环保突击急产,陕西、山西等地均出现大范围煤矿停产现象,此举导致坑口煤价再次企稳甚至反弹。南方地区大范围雨雪天气使得下游需求得到提振,动力煤价格企稳反弹。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整,进入环保限产季节,焦煤需求下滑,焦炭供需两弱,价格持续高位盘整。 欧佩克达成限产协议,原油价格上涨:截至12月07日,布伦特原油期货结算价环比上涨1.88美元/桶,至61.41美元/桶,涨幅3.51%。截至11月30日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.40,环比下跌0.16点,跌幅8.03%;国际油价与国内煤价比值2.92,环比下跌0.16点,跌幅5.19 %。 秦港受封航影响,煤炭调出量大幅下滑:本周秦港煤炭日均调入量50.43万吨/日,上升1.64万吨,涨幅3.37%;日均调出量44.99万吨/日,下降6.23万吨,降幅12.16%。截至12月07日,秦港库存580.57万吨,周环比上升20.50万吨,涨幅3.66%。截至12月07日,广州港煤炭库存247.60万吨,周环比下降3.7万吨,降幅1.47%。本周秦皇岛港出现长时间的大风、大雾封航,导致港口调出量大幅下降。受东南沿海地区冷空气影响,成交开始活跃,港口提价意愿增强。 电厂日耗开始上行,亟待降温促需求提振:本周六大电厂日均耗煤环比增加4.20万吨至59.08万吨/日,增幅7.66%。本周六大电厂库存环比上升37.24万吨至1801.32万吨,升幅度2.11%;存煤可用天数下降1.66天至30.49天。本周南方地区长时间雨雪天气,是的日耗水平逐步上升。但是电厂库存仍旧高位,需求平稳。 运力积压,海运费价格下跌:截至11月30日,国内主要航线平均海运费环比下跌2.99元/吨,报收36.73元/吨,跌幅7.53%。截至11月30日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15万吨)上涨2美元/吨,报收12.5美元/吨。部分港口封航,导致市场运力供应受阻,周转不畅,导致运力积压,运价承压下跌。

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