格林大华品种早报20181018

　　【金融】

　　股指早评：

　　受前一个交易日欧美股市全线上涨的影响，昨天A股反弹，上证指数收于2561，涨幅0.6%，深成指收于7365，涨幅0.91%。期指的三个标的指数全部上涨，上证50涨幅0.57%，沪深300上涨0.56%，中证500上涨0.83%。外围市场方面，由于美联储表示加息路径不变，美股收跌，欧洲主要股市也均收跌。

　　我国昨天公布了金融数据，M1为4%，前值3.9%。M2为8.3%，前值8.2%。人民币贷款余额13.2%。了，从这三个指标均企稳回升。社融方面，按旧口径9月反而有所回落。从央行的数据看，货币供给方面略有放松，但社融方面不及预期，显示宏观经济仍有一定隐忧。

　　目前股市处于磨底阶段，但从估值上已经相当低。2倍左右的PB，从A股的统计规律上看，通常是市场的大底。但目前市场仍然恐慌，市场普遍在讨论国运等，这与2015年的市梦率极其相似，都是市场情绪过度的迹象，从这个角度目前其实已经风险不大了。相当数量的股票、一半以上的可转债均已经跌到价值投资的区间。中长期逻辑上，当前估值低，PB不到2，与2005、2008年大底时相当，而利好政策又频出，因此建议不必悲观，关注做多机会。。

　　国债期货早评：

　　行情回顾：国债期货低开高走，午后震荡下行，尾盘微跌，10年期债主连T1812跌0.01%收95.165，5年期债主连TF1812跌0.02%收98.010，2年期债主连TS1812收平为99.520。

　　央行：10月17日未开展公开市场操作，当日无逆回购到期。

　　中国9月M2余额180.17万亿元，同比增8.3%，预期8.2%，前值8.2%；9月新增人民币贷款1.38万亿元，预期1.27万亿元，前值1.28万亿元；前三季度人民币贷款增加13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。

　　中国9月社会融资规模增量2.21万亿元，预期1.55万亿元，前值1.52万亿元；前三季度社会融资规模增量累计为15.37万亿元，比上年同期少2.32万亿元。

　　央行表示9月起将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。

　　行情预期：目前银行体系流动性总量处于较高水平，公开市场连续13日暂停。近日，股市债券跷跷板越发明显，股市的上涨，带动债市回落。根据社融和M2数据显示，均好于预期，信贷规模有所放大，随资金逐渐投入实体中，实体经济也将大概率逐渐企稳。后续走势需关注公经济数据的公布，操作上暂时观望。

　　【原油】

　　原油早评：

　　WTI11收跌2.94%，报70.05美元/桶，1-3月差0.2美元；布伦特12收跌1.47%，报80.36美元/桶，1-3月差0.5美元，B-W价差扩大至10.31美元。SC1812夜盘收跌1.35%，报549.6元，合79.35美元（在岸人民币汇率6.9263）。

　　重要资讯：

　　①美国能源信息署（EIA）日前在其10月份《短期能源展望》（STEO）报告中表示，欧佩克9月份的备用产能下降到了140万桶/天以下，为2016年12月以来的最低水平，当时全球石油库存水平要高得多。

　　②美国能源信息署EIA统计，截至10月12日当周EIA原油库存+649万桶，预期+250万桶和前值+598.7万桶。库欣地区的原油库存+177.6万桶，前值+235.9万桶。汽油库存-201.6万桶，预期+100万桶，前值+95.1万桶。包括柴油和取暖用油的精炼油库存-82.7万桶，预期-140万桶，前值-266.6万桶。当周精炼厂设备利用率持平上周，预期-0.5%，前值-1.6%。

　　③中国9月社会融资规模增量2.21万亿元，预期1.55万亿元，前值1.52万亿元；9月新增人民币贷款1.38万亿元，预期1.27万亿元，前值1.28万亿元；M2同比增8.3%，预期8.2%，前值8.2%。M1同比增4%，上月末高0.1个百分点，比上年同期低10个百分点。央行9月份重新调整了社融统计口径，将地方政府专项债券纳入社会融资规模，9月份方政府专项债为0.74亿元。由此，可粗略估计在旧口径下9月份社融新增1.5万亿，在旧口径下社融增速在9.8%左右。M1增速较低，企业现金流较为紧张，当下宽信用仍然面临较大困境。企业融资需求进一步向银行表内贷款倾斜，央行货币在9月份没有表现出宽松倾向，商业银行负债压力仍然较大。央行今年年底明年年初进一步降准仍可期待。

　　④美股震荡收跌，道指跌0.36%；标普500指数跌0.03%；纳指跌0.04%。

　　观点：EIA原油库存+649万桶，大于预期，与周二API原油库存-213万桶，反差较大，国际油价大跌。目前油市油市周三反弹无力后在EIA库存增加超预期影响下，创出20多天来的低价，整体表现较弱，建议关注60日支撑线。。

　　【农产品】

　　白糖早评：

　　ICE原糖大幅上涨，期价上涨至9个月高位，因印度糖料出现病虫害问题。广西南宁仓库报价5340-5500元/吨。郑糖夜盘振荡盘整，短期期价呈现振荡偏强态势，操作上多单背靠5日均线持有。

　　棉花早评：

　　ICE期棉小幅下跌，受商品市场疲弱影响。中国现货指数3128B报15942元/吨，跌31。10月17日新棉收购全国平均价折3128价15616元/吨。郑棉夜盘小幅下跌，期价呈现偏弱振荡态势，操作上继续观望为宜。

　　油脂早评：

　　美原油库存意外增加，国际原油期价回调幅度扩大，美豆油承压回落；马棕榈油产量增速放缓，棕榈油期价收高。连盘油脂低开震荡，整体期价陷入胶着状态，油厂压榨利润高企，开机率较高，豆油商业库存上升至173万吨左右。经过前期集中备货，贸易商进货力度减弱，盘面资金介入量减小，基本面上四季度是传统消费旺季，加之中美贸易争端的存在，越到后期供应紧张情况越明显。国际原油走弱或将对内盘期价有一定拖累。综上所述，中长期保持逢低买进思维，目前期价观望为宜。Y1901合约支撑位5830；P1901合约支撑4770；OI1901合约支撑位6700．

　　豆粕早评：

　　技术修复需求，美豆收高。连盘豆粕高开高走，主要受到市场关于两船运往山东地区的美豆消息的修正，否定了重启美豆进口的担忧，市场继续炒作四季度供给紧张忧虑，国内非洲猪瘟事件仍在发酵，基本面需求不佳事实已经被中美矛盾所掩盖。油厂压榨利润高企，开机率较高，豆粕未执行合同较上周同比减少，豆粕价格高位情况下，采购商趋于谨慎。综上所述，短空暂时出局，关注3480压力位。

　　玉米早评：

　　二等玉米全国平均价1872.5元/吨，价格小幅上涨。

　　农业农村部数据称，截止10月16日，玉米已收获种植面积的79%，河北山西接近尾声，黑龙江吉林收获近七成。中纺天泽油脂（大连）昨日在鲅鱼圈港收购新玉米，水分15%以内，容重720以上的价格1800元/吨。华北黄淮产区除了山东地区深加工企业部分仍在持续上调挂牌价格之外，昨日中储粮商丘直属库的挂牌收购新玉米价格突破了1元/斤，周边地区或省份的中储粮库玉米挂牌价格则多在0.93-0.96元/斤。

　　在新玉米收购渐入高峰的同时，临储玉米拍卖仍在持续进行，除了本周的18-19日继续拍卖800万吨之外，根据国家粮食交易中心最新公布的信息，下周的10月25-26日继续拍卖800万吨，拍卖已接近尾声。

　　综上，季节性供应压力不减，饲用消费恢复缓慢，同时，现货价格保持坚挺，上有压力下有支撑，预计短期价格区间震荡，中长线看涨不变。操作上建议1901合约观望，1905合约等待中线做多机会。

　　【黑色】

　　宏观要闻：1、中国9月M2同比增8.3%，预期8.2%，前值8.2%。中国9月M1货币供应同比4%，预期3.9%，前值3.9%。中国9月M0货币供应同比2.2%，预期 3.5%，前值 3.3%。

　　2、中国9月社会融资规模 22100亿人民币，预期 15535亿人民币，前值 15200亿人民币。中国9月新增人民币贷款 13800亿人民币，预期 13587亿人民币，前值 12800亿人民币。

　　动力煤早评：

　　重要数据

　　17日，六大发电集团日耗52.02（+1.66）万吨，库存1552.29（+0.88）万吨。秦港库存467.5（-6）万吨，锚地41（+5）艘，预到5（-5）艘。

　　17日，动力煤5500市场价格约为674元/吨，ZC901收盘664.4元/吨。

　　动力煤价格整体稳中偏强运行，货源供应紧张，运费小幅上涨。上海国际进口博览会召开，部分电企禁止采用汽运运输煤炭，下游电厂采购提前，对港口需求增加。大秦线仍在检修，秦皇岛港库存持续下降。当前六大电厂煤炭日耗较低，库存水平持续增加，短期内价格维持震荡同时存在阶段性调整的可能。后期重点关注相关政策调控以及供需情况。

　　焦煤焦炭早评：

　　焦煤焦炭：

　　17日，普氏炼焦煤指数中挥发硬焦煤报价198.5（+1.5）美元/吨，换算成人民币约1559元/吨。jm1901合约为1399.5元/吨。

　　17日，天津港准一级焦平仓价2525（-）元/吨，j1901合约为2513元/吨。

　　国内炼焦煤市场较稳运行，长治地区部分焦煤市场价格上调20元/吨。山西10月份针对全省生产煤矿超能力和超层越界等开展核查，市场供应偏紧，部分煤矿库存较低，下游焦企采购积极性较强。前期超跌焦企价格上涨基本已落实，下游钢厂正常到货，焦钢仍处博弈之中。港口方面，贸易商集港积极性提升，港口库存有所增加。后期关注钢厂态度，环保检查及焦钢企业库存变化．

　　螺纹、铁矿早评：

　　17日上海中天三级螺纹钢4630元（+20），唐山普碳钢坯3960元（+20），青岛港61.5%品味PB粉534元（—）。夜盘螺纹主力收4163，涨0.17%，矿石主力收522.5，涨1.65%。

　　上海将于11月召开会议，据悉从10月29日至11月11日期间，进博会核心区域工地停工，对需求有一定影响，由于目前北方材陆续南下至华东，所以可能出现短时供应集中增加现象。

　　继力拓和淡水河谷公布三季度产销量后，必和必拓也公布数据，铁矿石产量6900万吨，比去年同期增7.8%，预计2019财年铁矿石产量在2.73-2.83亿吨。

　　操作上，错峰生产陆续开始，限产执行力度将影响钢价反弹力度和高度，建议密切关注限产执行情况。矿石方面，供应过剩限制上涨，下方受汇率、运费、成本等影响，有支撑，宽幅震荡思路，跟随走势为主。

　　【以上内容所包含的所有数据、信息和观点仅供参考，并非建议或暗示任何投资决定，您据此所做的任何交易决定应自行负责，我公司不承担由此产生的任何责任。】

　　20181018

Tags：