首页 > 最新信息 / 正文
截至5月31日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤557元,与上周持平。秦皇岛库存下跌2.6%至571万吨。锚地船舶数量38艘,与上周少1艘,连续4周减少。沿海煤炭货运指数上涨1.4%。六大沿海电厂煤炭库存回升4%接近1,300万吨,为15年11月以来(近18个月)的最高值,近一个半月电厂库存拉升了35%;库存天数22天比上周增加2天;日耗量60万吨,环比减少1.6%,同比增加10%,同比增幅回落。尽管港口煤价短期企稳,但我们认为下跌风险依然较大:电厂库存偏高;需求在淡季因素渐强与经济总体驱动力减弱下继续下行可能性很大,由于6月是火电最淡和水电最旺的季节(火电占比最低和水电占比最高),往年6月煤价的下跌概率较高。今年去产能任务已经完成过半,8月底前去产能的量要全部停产,因此下半年去产能的进度大概率会放缓,而目前新增先进产能的释放速度较慢,下半年预计随着审批加快和工程进度的加快而加快。总体我们认为中期煤价的下行压力来自于下半年去产能速度环比放慢而供应释放环比加快,以及鉴于经济可能逐季走弱下煤炭需求的继续下行。但是即便跌破或逼近绿色区间的下限500元(再下跌10%),政府仍会采取控制供应、进口等方法力挺煤价回到绿色区间,确保近年盈利来帮助企业解决历史遗留问题。由于煤价跌幅或有限,板块17年市盈率14倍,18年17倍,从业绩和估值角度看板块具备一定的安全边际。我们仍然首推陕西煤业,其有优秀的业绩和盈利能力、较好的内生性增长潜力、铁路瓶颈改善后其煤价的提升能力,母公司对其较强的支持力度,5%左右的股息率值得期待。优秀的基本面下,17年市盈率只有7倍,估值比行业折价50%,不管从行业历史看还是从自身看都具有绝对的估值优势,具备短期和中长期配置价格,近期股价逆势反弹13%,在煤炭股中表现第一,也验证了我们的逻辑,继续推荐。此外我们推荐拥有良好基本面、央企国企改革重组兼并题材的中国神华,以及山煤国际、阳泉煤业、潞安环能等。 支撑评级的要点。 港口煤价短期企稳。截至5月31日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤557元,与上周持平。本周由于放假产地煤价尚未完整公布。 淡季因素渐强,电厂库存创18个月新高。秦皇岛库存下跌2.6%至571万吨。锚地船舶数量38艘,与上周少1艘,连续4周减少。沿海煤炭货运指数上涨1.4%。六大沿海电厂煤炭库存回升4%接近1,300万吨,为15年11月以来(近18个月)的最高值(当时煤价处于最低值只有353元),近一个半月库存拉升了35%。库存天数22天比上周增加2天,日耗量60万吨,环比减少1.6%,同比增加10%,同比增幅回落。 短期煤价仍有下跌风险。尽管港口煤价短期企稳,但我们认为下跌风险依然较大:电厂库存偏高;需求在淡季因素渐强与经济总体驱动力减弱下继续下行可能性很大。6月是火电最淡和水电最旺的季节(火电占比最低和水电占比最高),12-15年的四年里,6月的煤价跌幅都比较大。 中期煤价仍有下跌压力,但跌幅或有限。今年去产能任务已经完成过半,8月底前去产能的量要全部停产,因此下半年去产能的进度大概率会放缓,而目前新增先进产能的释放速度较慢,下半年会随着审批加快和工程进度的加快而加快。总体我们认为未来煤价的下行压力来自于下半年去产能速度环比放慢而供应释放环比加快,以及鉴于经济可能逐季走弱下煤炭需求的继续下行。但是即便跌破或逼近绿色区间的下限500元(再下跌10%),政府会采取控制供应、进口等方法力挺煤价回到绿色区间,确保近年盈利来帮助企业解决历史遗留问题。 焦煤价格弱势运行。本周全国钢价下降1%,焦炭价格下跌2%左右跌幅收窄,焦煤价格跌幅有所收窄,但随着钢铁淡季到来,焦煤或难改弱势局面。大中钢厂焦煤库存天数14.5天,与上周持平。京唐港焦煤库存下降8%至159万吨,连续5周下降,均处于合理水平。 投资建议:由于煤价跌幅或有限,板块17年市盈率14倍,18年17倍,从业绩和估值角度看板块具备一定的安全边际。我们仍然首推陕西煤业,其有优秀的业绩和盈利能力、较好的内生性增长潜力、铁路瓶颈改善后其煤价的提升能力,母公司对其较强的支持力度,5%左右的股息率值得期待。优秀的基本面下,17年市盈率只有7倍,估值比行业折价50%,不管从行业历史看还是从自身看都具有绝对的估值优势,具备短期和中长期配置价格,近期股价逆势反弹13%,在煤炭股中表现第一,也验证了我们的逻辑和推荐,继续推荐。此外我们推荐拥有良好基本面、央企国企改革重组兼并题材的中国神华,以及山煤国际、阳泉煤业、潞安环能等。
猜你喜欢
- 搜索
-
- 05-31古代中国的33项全球之最
- 05-31声东击西经典故事,韩信声东击西活捉魏王豹
- 05-31生前有才无权,被囚10年,死后陵墓被盗,这位皇帝的命运太过凄惨
- 05-31此人当了36年傻子,曾被丢进粪坑,称帝后却睿智彪悍,成千古一帝
- 05-31看看你的姓氏图腾长啥样?(1)
- 05-31古代志怪小说——《汲冢琐语》原文及白话文
- 05-31每月都有人造反,为何这个王朝还存续了300多年
- 05-31民间流传“吕府十三厅,不及伯府一个厅”是什么意思?
- 05-31造反有理?古代将军造反,士兵们为何不仅不反对,反而暗中支持?
- 05-31孙武用兵法难吞楚国,孙子兵法却流传百世,难道浪得虚名
- 1000℃神华中煤带头降价 缓解电企“勤王岂告劳燃煤之急”|煤电|电煤|发电_财经
- 1000℃端午小长假在即 北京铁路局计划增开旅客列车37.炭峰战技5对|天津|旅客|列车
- 1000℃环京楼市调查:孤岛惊魂三角洲秘籍大厂违规售房暗涌 燕郊中介大撤退_财经
- 1000℃半个西瓜引发血案1小时内3人亡生命方舟4攻略 个案背后教训沉痛|央视|超市|西瓜
- 1000℃这列五十岚千秋开往天津西的高铁车厢临时少8节,乘客“被站票” ? 高铁回应....._天津
- 1000℃公租房是不能踩的民生“红线” - 政泡泡战士步枪技巧策 -秦皇岛乐居网
- 1000℃秦皇岛海港区中小学招生出新规 涉及户籍和居住证叶锦添 流白_河北
- 999℃刘宝岐牛奶皮肤如何养成任张家口市委副大大(图|简历)
- 999℃河北省秦皇岛市平顶峪村山火致5人死亡 嫌疑人被控制|山火|散漫白榆风秦皇岛市|河北省
- 999℃萧亚轩腾讯微博id雄韬股份1.65亿增资秦皇岛新能源汽车公司|雄韬股份|新能源汽车|秦皇岛_财经
- 05-30朱元璋墓为什么没被盗?靠2分地利,3分天时,剩下的5分全靠运气
- 05-30浙江挖出明朝墓碑,碑文发人深思,学者:朱元璋冤杀3万人
- 05-29古代志怪故事,换脚
- 05-29地质历史:天然形成的神秘古道如何改变了北宋命运?
- 05-29探秘,赵匡胤为何将皇位传给弟弟赵光义,大宋的两大谜案
- 05-29减裁冗员、整顿朝政,实行科举制度的元仁宗时期
- 05-29慈禧的天价陪葬品,被孙殿英盗走后,流落到哪里了?
- 05-29关羽重用这个人
- 05-29卧龙凤雏得一可安天下?其实司马徽还说了4字,道破刘备失败玄机
- 05-29明朝数百年不曾消灭的蒙古,清朝施用一政策,就让蒙古人减少九成
- 标签列表
-
- 河北 (285)
- 历史 (277)
- 秦皇岛 (236)
- 动力煤 (153)
- 煤炭 (121)
- 最高气温 (99)
- 气温 (97)
- 清朝 (82)
- 河北省 (81)
- 旅游 (80)
- 明朝 (78)
- 不完美妈妈 (77)
- 期货 (69)
- 京津冀 (68)
- 石家庄 (68)
- 秦皇岛市 (64)
- 多云 (61)
- 唐朝 (58)
- 日本 (58)
- 煤价 (57)
- 处分 (56)
- 三国 (54)
- 经济 (54)
- 暴雨 (53)
- 文化 (53)
- 巴铁 (52)
- 局地 (49)
- 天气 (48)
- 宋朝 (45)
- 雷阵雨 (45)
- 高温 (44)
- 雄安新区 (44)
- 北戴河 (44)
- 曹操 (43)
- 政治 (43)
- 降雨 (42)
- 钢铁 (41)
- 空气质量 (41)
- 中国历史 (40)
- NBA (40)