郑煤继续呈现上涨走势，技术面表现较为强势。

　　现货方面：外煤价格指数逐步企稳。截止2月20日，澳洲运至广州港CFR动力煤Q5500为571.52元/吨(较前日-0.83)。(注：现货价格取自汾渭能源提供的指数)

　　海运方面：

　　截止2月20日，中国沿海煤炭运价指数报621.27点(较上日+1.07%)，国内运费价格整体偏弱；波罗的海干散货指数报价报757(较上日+4.37%)，近期国际船运费震荡为主。

　　电厂库存方面：

　　截止2月20日，六大电厂煤炭库存1131.1万吨，较上周-68.9万吨，可用天数18.57天，较上周-3.65天，日耗60.91万吨/天，较上周+6.90万吨/天。近期电厂日耗小幅回升，电厂库存较为充裕。

　　秦皇岛港方面：

　　截止2月20日，秦皇岛港库存444万吨，较前日+4.5万吨。秦皇岛预到船舶数9艘，锚地船舶数59艘。秦港库存仍在持续下降。

　　综合来看：当周部分煤矿再度启动276天限产政策传闻成为市场焦点，郑煤也因此增仓突破前期震荡区间。目前看，预计政策重启概率较大，核心将抑制部分高成本、低规模矿山重启，对供给起到积极压制作用。因此，郑煤维持偏多思路，动力煤多单、正套均持有。

　　操作上：买ZC705-卖ZC709组合继续持有；ZC705多单持有。

　　(文章来源：兴业期货，作者：沈皓)

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