行业要闻回顾:(1)2016年我国新增煤炭查明资源储量400亿吨;(2)神华、中煤5月份下水煤下调15元/吨左右;(3)山西2017年退出产能达1740万吨;(4)陕西能源集团改组为国有资本投资运营公司试点。 国际煤价:动力煤涨跌互现,焦煤继续下跌。(1)美元指数下降、原油价格继续下跌。布伦特原油期货价格收于48.4美元/桶,下跌6%。(2)澳洲港口动力煤价格继续下降。纽卡斯尔动力煤价格降至77.8美元/吨,下降2.5%。(3)飓风影响逐渐散去,澳大利亚优质低挥发硬焦煤中国到岸价继续下跌,收于187美元/吨(环比下跌10.3%)。 国内煤价:动力煤价继续下降,焦煤价格弱势下行。(1)环渤海动力煤价格下跌1元/吨至597元/吨,连续6周收跌;(2)炼焦煤价弱势下行,吕梁主焦煤价格下跌30元/吨至1350元/吨;(3)无烟煤价格持平,喷吹煤价格稳中有降。 库存:动力煤港口库存总体上涨,焦煤港口库存继续下降。(1)本周,秦皇岛港库存566.5万吨,上涨47.5万吨,广州港库存221.8万吨,下跌4.2万吨。(2)六大电厂库存1183万吨,上涨99万吨,日耗煤60.5万吨,下降3.4万吨/天,可用天数19.6天,环比上涨2.6天。(3)炼焦煤4港口库存184.6万吨,下降41.5万吨,钢厂及独立焦厂焦煤库存可用天数维持13.5天。 投资策略:煤价弱势运行,超跌或有反弹。上周煤炭板块下跌3.4%,弱于大盘走势。随着钢企利润收窄、焦价高位回落,焦煤价格持续松动,但焦煤中转站及终端库存持续低位运行,焦煤价格回落空间预计有限。动力煤方面,6大电厂日耗煤下降明显,在需求季节性转弱下煤价继续高位回落,但全年来看,大力度安检、落后产能持续淘汰将使得煤价得到较强支撑。受到流动性收紧及金融监督力度加强的影响,上周黑色系又遭遇大幅下挫,但整体经济需求没有那么悲观(钢铁焦炭等产量上升,但库存下滑),期货远期合约的深度贴水,或存在反弹,进而带动煤炭板块交易性投资机会。个股方面,依然看好业绩弹性大、国企改革预期强的兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、山煤国际、中国神华、中煤能源等。 风险提示:流动性可能持续偏紧;经济增速可能不及预期;政策调控力度可能过大。

Tags：