大和发表报告表示，下调中国光大国际（00257）投资评级，由“跑赢大市”降至“持有”，但目标价由4.3港元上调至4.5港元，并调升该集团今年至2022年的每股盈利预期1%至5%，以反映最新的项目进度。

中国光大国际的股价自今年3月19日的低位回升了20%，而该行对该集团的现金流风险仍存担忧，因预计其将通过强劲的项目提升维持重资产模式，意味资本开支沉重、负债比率上升及自由现金流为负。

该行预计，该集团今年至2022年的实际资本开支将上升至每年210亿至260亿港元，负债比率则由去年底的91%，上升至2020-2022年的114%至144%之间。

该行认为，内地垃圾及生物质发电未来的电价政策仍未明朗，而现有项目或仍需面对补贴收款延迟的风险。

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