煤焦钢:焦钢价格弱势运行,焦煤价格较为坚挺 焦钢价格弱势运行。全国螺纹钢HRB400 20mm 均价3977 元/吨,跌73 元/吨或1.8%;上海热轧板卷3.0mm 价格为3710 元/吨,跌150 元/吨或3.9 天津港一级焦平仓价2400 元/吨,跌100 元/吨或4.0%;天津港二级焦平仓价2150 元/吨,跌100 元/吨或4.4%。 焦煤价格较为坚挺。京唐港山西主焦煤库提价1880 元/吨,持平;京唐港1/3焦煤库提价1470 元/吨,持平。临汾主焦精煤车板价1690 元/吨,持平;临汾1/3 焦精煤车板价1430 元/吨,持平。 动力煤:港口煤价现企稳迹象,高库存下采购需求低迷 港口煤价下探后现企稳迹象。秦皇岛港大同优混(Q5800)报602 元/吨,跌11 元/吨或1.8%;山西优混(Q5500)报577 元/吨,跌11 元/吨或1.9%;山西大混(Q5000)报498 元/吨,跌8 元/吨或1.6%。 高库存下采购需求低迷。北方四港本周库存1691 万吨,环比下降28 万吨或1.6%。六大发电集团本周库存1582 万吨,下降91 万吨或5.5%。秦皇岛港日均吞吐量48 万吨,环比下降10%;锚地船舶16 艘,环比下降48%。 投资策略:近期宏观层面不断释放利好,悲观情绪有所缓和,后续仍需重点关注进口收紧时点。本周板块大幅下行后估值进一步回落,已有1/2 公司破净,预期过于悲观,若宏观和中观层面出现明确反转,则煤炭股有望迎板块性大机会。推荐两类煤炭标的:蓝筹白马类(陕煤/神华/兖煤);低估值资产注入类(山煤/山焦/淮矿/潞安)。 风险提示:贸易摩擦恶化;进口限制不及预期;国改进程低于预期。

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