投资建议:本周电厂日耗快速回升至70万吨/天以上,可用天数下降到25日以下。动力煤方面,港口产地煤价均下跌;炼焦煤价格持平,焦炭价格亦持平;受国际油价企稳影响,煤化工产品价格整体下跌。行业动态方面,11月,中国电煤价格指数同比降2.42%,创近半年新低;全国原煤产量31542万吨,同比增长4.5%;煤炭进口1915.3万吨,前11个月超去年全年;火力发电量增长3.9%。下周,高日耗有望持续,但是库存高位,下游采购意愿不强,煤价继续承压。建议继续关注焦煤焦炭板块、低估值动力煤。推荐陕西煤业、中国神华、山西焦化。 煤炭板块收跌2.04%,跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.03%,沪深300指数下跌0.49%,跑输沪深300指数1.54个百分点。全板块整周3只股价上涨,33只下跌。ST云维涨幅最高,整周涨幅为1.64%。 动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数571元/吨,周环比持平,CCI5500动力煤价格指数543元/吨,环比上周下跌1.09%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比下跌,黄骅港环比下跌,广州港环比下跌;从产地看,大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平;动力煤期货结算价格563元/吨,周环比下跌1.19%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加33.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1777.37万吨,周环比减少0.91%,周平均日耗69.42万吨,环比上升17.5%。 炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1880元/吨,周环比持平,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1380元/吨,周环比持平,基差不变;一级冶金焦价格2370元/吨,周环比持平;二级冶金焦价格2245元/吨,周环比持平。库存方面,京唐港炼焦煤库存116.74万吨,周环比减少0.52万吨(0.44%);独立焦化厂总库存905.9万吨,周环比增加2.9%;可用天数18.51天,周环比增加0.93天。 煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2460元/吨,周环比下跌3.34%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1950元/吨,周环比下跌4.41%;华东地区电石到货价3325元/吨,周环比下跌2.92%;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6640元/吨,下跌0.9%;华东地区乙二醇市场价(主流价)5715元/吨,周环比下跌4.51%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9450元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9450元/吨,周环比下跌3.57%。 风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张,引起煤炭价格下降;4、环保限产放松,导致焦炭价格承压;5、国际油价继续大幅下跌,煤化工及相关用煤需受到影响。

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